本文来自微信公众号：字母榜欧洲杯体育，作家：毕安娣，题图来自：AI 生成

OpenAI 还没上市，若何照旧有"盗窟股票"先行一步了？

当地时分 7 月 2 日，OpenAI 的官方 X（前推特）账号发布了一个义正词严的公告：

"这些‘ OpenAI 代币’并非 OpenAI 股权。咱们莫得与 Robinhood 配合，莫得参与此事，也不为其背书。任何 OpenAI 股权的转让王人需要咱们的批准——咱们从未批准过任何转让。请严慎操作。"

这对 OpenAI 的官方账号来说特殊零散，其平时王人是岁月静好，发发公司和产物动态，这样张惶和谁抛清联系如故头一趟。

媒体也绝不原谅，将此事形色为 OpenAI 警告世东谈主不要买"假股票"。

Robinhood 现时照旧复兴，站在他们的态度，这仅仅现时流行的"股票货币化"玩法，并不是什么崭新玩意，也莫得要搞"假股票"，它确凿和 OpenAI 股权是挂钩的。

正好的是，简直在归并时分，国内大厂京东也在忙着辟谣。警告大师，近期有公司宣传和京东安然币有配合是碰瓷步履。

这件事的性质和" OpenAI 币"争议不尽疏通——京东照旧晓谕要推出安然币技俩——但对于平时东谈主来说，王人指向归并个问题：财富代币化正流行，"造谣货币"和什物质产的界限正在变得璷黫，甄别难度更大了。

一

" OpenAI 币"到底是个什么玩意？

散户走动平台 Robinhood 在周一晓谕，面向欧盟客户推出 200 多只好意思国股票和走动型敞开式指数基金（ETF）的代币版块。其中不乏英伟达、苹果、微软这样的大型上市公司。

也就是说，股票上链了，这些股票代币和确切股票挂钩。不需要复杂的 KYC 考证经过也能，致使不需要有腹地券商账户，欧盟用户只需要注册一个 Robinhood 账户，就能好意思好意思"持有好意思股"了。

而且"股票币"还更机动，不错极小份额走动，且不错每周五天、每天 24 小时走动，还莫得佣金。

这一音讯让 Robinhood 股价在一天内暴涨约 10%，创下历史新高。

更爆炸的是，Robinhood 不仅提供上市公司的"股票币"，还触及私募公司，像是" OpenAI 币"和" SpaceX 币"。这两家公司均未上市。

要知谈，私募股权和私募信贷常常仅供领有 100 万好意思元或以上可投资财富或合乎欧盟和好意思国法例功令的年收入和许可条件的及格投资者使用，因此平时散户投资者基本上无法取得这些劳动。

而且为了膨胀，Robinhood 简直是开启了"大撒币"的阵势，给每个欧盟用户空投 5 欧元的 OpenAI 币和 SpaceX 币动作奖励，用户在 7 月 7 日前进行走动即可。

具体有些许空投限额？Robinhood 宣称，光是 OpenAI 币的促销基金就有 100 万好意思元，约合 90 万欧元。估算下来，统统不错撑持 18 万东谈主领取。

而恰是这少许，为争议埋下了炸弹。

就在 Robinhood 上线股票币产物的第二天，OpenAI 就跳出来遑急辟谣，字里行间王人是"退、退、退""别来沾边"的即视感。强调公司和 Robinhood 莫得任何配合，" OpenAI 币"并不是 OpenAI 的股权。

很昭着，OpenAI 并不买账，我王人没授权，你心急火燎走动个什么劲呢？

私募公司对二级阛阓走动一向特殊严慎。除非有公司的授权，不然投资者不可纯粹转售手中的股权。

本年 3 月时，机器东谈主初创公司 Figure AI 发现，我方在二级阛阓特殊受宽恕，简直是私募股票第又名。于是忙不迭地向至少两家股票经纪商发去住手令函，条件他们住手营销 Figure AI 的股票。

OpenAI 正在完成一项首要重组，本年 5 月晓谕其谋利实体转为全球利益公司（PBC），同期保留非谋利母公司掌持首要约束权。

CFO 萨拉 · 弗莱尔（Sarah   Friar）明确示意，这次结构更恰是为了"为畴昔可能的 IPO 铺路"。这意味着，OpenAI 正在为上市作念准备，任何涉特殊股权的公开步履王人会被无尽放大。

为 IPO 作念准备时，公司需对股权结构、估值准备精确约束。若是 Robinhood 未经授权推出"代币股权"，不仅可能动摇股权架构，还会"先行订价"，阻挠阛阓预期与潜在投资者信心，形成不屈稳成分。

这个声明不出不测地引来了 OpenAI 的相知羽埃隆 · 马斯克（Elon Musk），其在褒贬区戏谑谈："你们的‘股权’是假的。"

马斯克到底是在说" OpenAI 币"是假股权，如故指 OpenAI 我方的股权根柢就是空中楼阁？莫得东谈主知谈，褒贬区早就乱作一团。

但不错细目标是，Robinhood 刊行的股票币里，也有 SpaceX 币，但马斯克莫得就此作念出复兴。

二

"股票币"到底是不是"假股票"见仁见智，触及私募企业更是争议颇多。

股票代币化不是 Robinhood 初次尝试，包括 Kraken、Coinbase 等平台也纷纷入局，且大多选择在监管相对宽松的欧盟地区率先膨胀。

私募股票币也早已有之，不外一般王人是和私募企业平直配合，让平时投资者参与私募技俩。但 Robinhood 是第一个大鸿沟面向散户膨胀代币化私股的平台，且带有强营销属性。

引起争议之后，Robinhood 也出来剖析，证明了所谓的" OpenAI 币"到底是若何运作的。

一句话阐发：这些代币是与 Robinhood 在 SPV（迥殊标的载体）中所持股份挂钩的合约，而该 SPV 自己才信得过持有 OpenAI 等私营公司的股份。

张开证明：最初，Robinhood 持有的是一个 SPV 的股份。SPV 是一个专门成立的小公司，这家公司领有确切的 OpenAI 股份，而 Robinhood 持有的是这个小公司的股权。然后，Robinhood 把这个 SPV 的"价值权益"作念成代币，让用户不错生意这些代币，就像买股票相同，但其实买的是 SPV 的权益合约。

也就是说，代币持有东谈主与信得过股权之间存在两层防止，其价值可能与标的公司实质股票的价值有偏差。

在 Robinhood 的匡助中心，该公司指出，当购买其任何股票代币时，"您并不是在购买实质的股票，而是在购买革职其价钱并纪录在区块链上的代币化合约。"

Robinhood 尚未谢绝，明确示意我就是念念让散户也参与到私募公司的股权走动里去，好意思其名曰"民主化"。

Robinhood 的首席膨胀官示意："将私营公司股票代币化，将使散户投资者大要在龙头公司发展初期就投资于这些公司，尤其是在这些公司可能以卓绝 1000 亿好意思元的估值上市之前。"

按照既往功令，早期投资带来的大批收益往往流向富东谈主和东谈主脉庸俗的东谈主。从监管层面来看，平时散户的抗风险智商没那么强，是需要被保护的。

然而 Robinhood 以为，并不是每个散户王人念念被保护。保护，也意味着被关在门外。

这倒也印证了" Robinhood "这个名字的寓意。Robin Hood，罗宾汉，英格兰民间英杰形象，就心爱劫富济贫。一个"从富东谈主那里拿，给穷东谈主"的象征。Robinhood 在这层文化意涵下，传达我方要"为平时东谈主争取金融契机"的初志。

品评者并不这样以为。

投资者阿米特 · 库克雷亚 ( Amit Kukreja ) 在 X 上写谈： " Robinhood 所作念的仅仅成立了一个代币，用于跟踪 OpenAI 在私募阛阓的估值。你实质上并不是在购买这些公司的股票，股票仅仅把柄良友；这些财富的数字化弘扬才是最症结的。"

也有好意思国法律界东谈主士忧心忡忡，Watkins Legal 公司独创东谈主库尔特 · 沃特金斯 ( Kurt Watkins ) 就以为："其迥殊标的机构 ( SPV ) 结构从根柢上来看不透明，隐敝了关节的投资者保护要领。至关症结的是，由于这些代币零落特真理真理的底层权柄，况兼可能靠近流动性问题，因此无法保证它们会信得过跟踪 OpenAI 的价钱。"

他将 Robinhood 的私募股票币称为"空幻的投资"。

三

"股票币"的流行背后，是造谣货币的一种新趋势：造谣货币和传统金融财富挂钩。

岂论是比特币也好，狗狗币也好，王人是平行于现存货币体系的一种造谣货币。它们的价值往往像坐上了过山车，起滚动伏，大涨大落。这是一个惊险、刺激的游戏，某种进度上讲，属于"勇敢者的游戏"。

包括 OpenAI 在作念的 WorldCoin 天下货币，亦然如斯——运行在以太坊区块链上，是一种数字原生财富，与什物质产（如黄金、好意思元）莫得平直挂钩，也莫得法定货币储备作补助。

然而股票币不同，它似乎在勾画一种更稳当的游戏阵势：好，造谣货币太刺激，你不错买这个，这个和确切天下的股票是平直挂钩的，股票什么价，它什么价，仅仅你绕过了反锁的股票走动经过。

对于平时投资者来说，这的确有致命吸引。

更能突显这一趋势的新滋事物是"安然币"。安然币是加密货币，然而锚定了法定货币或黄金，这就一下减少了价钱波动。尤其是法定货币典质型的安然币，刊行方保有等值的储备财富，确保用户不错 1:1 兑换。

这给全球支付带来了雄壮的念念象空间。已往，若是在 A 国度给 B 国度的个东谈主或机构打款，需要通过 SWIFT 系统加中介银行完成，系数这个词经过需要 1～5 个使命日，节沐日可能延伸，而且还有手续费。

若是通过安然币，你罕有字钱包，我也罕有字钱包，那么平直划账，即时结算，手续费也便宜好多。

和好意思元平直挂钩的大笔典质型安然币 USDC，其刊行方 Circle 市值照旧卓绝 600 亿好意思元。全球公司如 PayPal、亚马逊与监管机构王人积极布局安然币赛谈，好意思国有 Genius 法案、欧盟则有 MiCA。

这也吸引了国内大厂。

7 月 2 日，香港财经事务与库务局局长许正宇示意，《安然币条例》将于本年八月一日收效，届时香港金融处罚局（金管局）将运转领受派司苦求。

此前，蚂蚁海外也曾复兴贝壳财经称："咱们宽恕香港立法和会过《安然币条例草案》，法案将于 8 月 1 日收效，规划通谈开启后尽快提交苦求。"

高调入场的还有京东。刘强东在一场共享会中清晰，京东有 6 个立异技俩，安然币等于其中之一。他但愿在全球主要货币国度王人苦求安然币派司，借助安然币派司杀青全球企业之间的汇兑，将全球跨境支付资本镌汰 90%，并将成果栽培至 10 秒钟之内。

实质上，早在前年 7 月，京东币链科技就顺利入选香港金管局公布的首批"安然币沙盒"参与机构，一同入选的还有渣打银行等。

但那儿香港的《安然币条例》尚未收效，这边就照旧有"碰瓷"的。

6 月 30 日，"京东发言东谈主"在微博平台发布《对于京东安然币产物及业务配合伪善信息的严正声明》，针对近期阛阓高尚传的造作配合信息进行剖析，题名为京东币链科技。

退一步讲，即等于围绕"安然币"自己，尤其是针对平时投资者，也有不同声息。

举例华泰证券在近期的一份商讨证明中示意，在安然币的发展中，投资者需要关切可能的货币与金融主权风险、列国对安然币产业链施加监管规章、加密货币露馅出技艺症结、监管战略存在变动风险及安然币"脱锚"等问题。

从比特币、狗狗币，到股票代币、安然币，站在平时投资者的角度来看，打破"被保护"的景色也许有了越来越多的选项。

"被保护"到底是福是祸，就靠我方量度了。

参考汉典：

1、21 世纪经济报谈：《京东币链打假 安然币倡导股遭"碰瓷"或涉多个股炒作》

2、澎湃新闻：《京东币链科技：京东安然币尚未刊行，现时系数获取京东安然币的信息均涉嫌诈骗》

3、新浪财经：《OpenAI 400 亿融资存一火局：微软会剿、马斯克诉讼与转型窘境》

4、IT 时报：《刘强东、蚂蚁一头扎进安然币 炒作潮该降降温了》

本文来自微信公众号：字母榜，作家：毕安娣